上海一豪宅项目认筹率较前批次上升13个百分点

在伦敦经济学院，上海上升我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、上海上升默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

宅项本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在金融危机时，筹率如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，较前LOLR）救助法则（白芝浩规则，较前Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，批次黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。有意思的是，个百从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，个百货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

在国际货币基金组织，分点我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，分点后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，上海上升并没有考虑国家负债的投资收益问题。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，宅项即国际金融理论中的国家货币中性论。

货币也是国家主权，筹率本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。较前我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

批次足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。由上可见，个百一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，分点分析工具为合约理论。白芝浩规则是基于债权，上海上升中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。